来源：金融时报

本报记者：周萃

人民银行决定7月1日起下调再贷款再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%；再贴现利率下调0.25个百分点至2%。

在此次抗击疫情和助力经济恢复发展过程中，再贷款再贴现发挥了重要作用。央行数据显示，前5个月用于实体经济的人民币贷款累计增加超10万亿元，比去年同期多增2万多亿元。纾困资金不断流向实体经济，带动我国经济加快恢复。

业内专家普遍认为，此次下调再贷款再贴现利率将以更大力度引导信贷资源更精准、更密集流向民营、中小微企业；有利于降低银行从央行获取资金的成本，进而带动“三农”、小微企业等群体的融资成本继续下行。

再贷款再贴现推动经济重振

新冠肺炎疫情发生以来，人民银行根据疫情防控进展先后安排3000亿元专项再贷款、5000亿元再贷款再贴现额度、1万亿元再贷款再贴现额度共计1.8万亿元，充分发挥再贷款再贴现的精准滴灌作用，支持抗疫保供、复工复产和中小微企业等实体经济发展。

目前，前两次推出的8000亿元再贷款再贴现已基本投放完毕，并取得良好成效。以上海地区为例，5000亿元复工复产专项再贷款的发放已顺利完成，加权平均利率4.26%；截至6月9日，央行上海总部已累计发放专用再贴现2734笔，金额52.8亿元，有效支持610户中小微企业、民营企业复工复产。

专项再贷款在国民经济快速恢复中发挥出重要作用。确保粮食安全，抓好春耕备耕，截至今年5月末，国开行100亿元“春耕备耕专项贷款”已全部发放完毕，覆盖了全国27个省区市，有力支持了各地农资企业复工复产，为全国春季农业生产顺利开展提供了高效率、低成本的融资保障。

在受疫情影响最大的湖北地区，再贷款有力推动了湖北经济重振。数据显示，截至6月15日，湖北全省12家金融机构通过央行疫情防控专项再贷款，对1024家重点名单企业发放优惠贷款422.2亿元，经财政贴息后企业实际负担利率为1.31%。利用再贷款再贴现政策，湖北金融机构向7.69万户企业发放优惠贷款398亿元，加权平均利率4.66%，有效助力复工复产和疫后重振。

目前，再贷款还有大量额度未使用。央行货币政策委员会2020年第二季度例会指出，要继续用好1万亿元普惠性再贷款再贴现额度。总体来看，今年以来央行通过3次降准、加大公开市场操作力度、增加再贷款再贴现等措施，超预期投放流动性，为疫情防控和经济社会发展提供了充足的资金支持。

更大力度促进融资成本下行

应对疫情带来的不利影响，降低企业融资成本尤为迫切。人民银行行长易纲日前在第十二届陆家嘴(11.850, 0.47, 4.13%)论坛上介绍，今年以来金融部门向企业让利，主要包括三种方式：一是通过降低利率让利，二是直达货币政策工具推动让利，三是银行减少收费让利。央行本轮下调再贷款利率，将有利于降低银行从央行获取资金的成本，提升再贷款再贴现对商业银行的吸引力，进而引导金融机构让利实体经济。

业内专家认为，帮助企业降低融资成本，确保贷款利率下行，下调再贷款再贴现利率是最直接、最有效的办法。

在金融管理部门和金融机构的共同努力下，当前企业贷款利息成本已降至历史低位。数据显示，今年一季度，金融机构人民币贷款加权平均利率为5.08%，与去年同期相比下降0.61个百分点，为2007年以来的历史次低点。中小微企业、“三农”等薄弱环节的普惠金融降成本成效明显，银保监会数据显示，2020年1至5月，普惠型小微企业贷款平均利率6.03%，较2019年全年平均利率下降0.67个百分点。

上半年，各金融机构提高政治站位，主动让利力度也在不断加大。如国开行在加大信贷投放的同时，减免相关收费，前5个月向企业让利约41亿元，让利幅度同比增63%。建行出台相关措施，对办理抵押类贷款的小微企业，抵押物评估费、抵押财产保险费、房屋土地登记费由银行代为承担，同时通过业务模式创新，持续加大普惠金融信用贷款投放，减少小微企业抵押、担保、保险、公证等中间环节费用支出。

“下阶段，要继续加大对实体经济的支持力度，继续通过降准、再贷款等方式保持流动性合理充裕，进一步调降政策利率，降低银行资金成本，引导金融机构向实体经济让利，同时严控资金空转套利，确保信贷资源用于所需领域。” 温彬建议。